所得稅對(duì)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究

房地產(chǎn)行業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱型產(chǎn)業(yè),對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行有較大影響,但目前我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)并不十分合理?；谘芯康谋尘?、目的、意義,介紹了房地產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論。分析了我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素,并選取部分房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本,使用多元線性回歸方法和相關(guān)性分析法,對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)的幾個(gè)主要因素進(jìn)行實(shí)證分析。得到實(shí)證分析結(jié)果,短期償債能力和盈利能力是影響我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的兩個(gè)重要因素,而企業(yè)規(guī)模、營(yíng)運(yùn)能力和抵押價(jià)值則與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性不大。因此房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)從提高自身短期償債能力和盈利能力來優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)。

以房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,采用主成分分析法和回歸分析方法,通過對(duì)其資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)行實(shí)證研究,以期為優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)公司理財(cái)目標(biāo)指明方向。

利用在上海和深圳證交所上市的房地產(chǎn)公司的數(shù)據(jù),采用主成分分析法和線性回歸分析法對(duì)其資本結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。研究表明:我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率與公司價(jià)值之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;房地產(chǎn)行業(yè)要通過提高盈利能力以取得足夠利潤(rùn)來提供其進(jìn)一步發(fā)展所需要的資金,使公司價(jià)值得到可持續(xù)性提高。

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者薪酬影響的研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)問題成為了理論和實(shí)踐研究的熱點(diǎn)。薪酬是激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者的最重要手段，合理的薪酬激勵(lì)機(jī)制能有效地提高經(jīng)營(yíng)者工作的積極性和工作效...

近年來,有關(guān)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的研究層出不窮,但由于研究對(duì)象和衡量企業(yè)價(jià)值的指標(biāo)各異,導(dǎo)致結(jié)論不盡相同。在回顧相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)上,以房地產(chǎn)企業(yè)為研究對(duì)象,引入相關(guān)的研究成果,分析研究房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的經(jīng)濟(jì)效果,得出其資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。

房地產(chǎn)行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要行業(yè),因其對(duì)gdp及創(chuàng)造就業(yè)崗位的貢獻(xiàn)巨大,被國(guó)家列為支柱性產(chǎn)業(yè)。隨著我國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的嚴(yán)密調(diào)控,房地產(chǎn)上市公司均面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下如何提高房地產(chǎn)上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力,優(yōu)化其股權(quán)結(jié)構(gòu),提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯得尤為重要。本文以eva指標(biāo)作為房地產(chǎn)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo),探討房地產(chǎn)上市公司如何在激烈的環(huán)境下提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效。本文運(yùn)用多元線性回歸模型,運(yùn)用spss21.0統(tǒng)計(jì)軟件,分析了滬深上市地產(chǎn)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)eva的影響,從而對(duì)提高eva提供了一些政策建議。

[碩士]我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究——【學(xué)位年度】2009　　【摘要】　　安全、合理的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)生存與發(fā)展的基本保證，也是企業(yè)保持旺盛競(jìng)爭(zhēng)力以及實(shí)現(xiàn)其價(jià)值最大化的關(guān)鍵，對(duì)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題的研究意義重大。房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)之...

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　近年，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展非常的迅速，它對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)起著非常重要的作用，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的良好發(fā)展有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，起著舉足...

本文對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行了重分類,并以2003~2006年在滬、深兩市上市的房地產(chǎn)公司作為研究樣本,利用固定效應(yīng)模型對(duì)其營(yíng)運(yùn)資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的相關(guān)性進(jìn)行了實(shí)證研究。

本文以我國(guó)滬深房地產(chǎn)上市公司2003~2015年的數(shù)據(jù)為樣本,考察宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響。研究表明,gdp增長(zhǎng)率與資本結(jié)構(gòu)顯著正相關(guān),財(cái)政支出增長(zhǎng)率與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性不顯著,而通貨膨脹率、貸款利率、貨幣供給增長(zhǎng)率及股市收益率與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)。政府應(yīng)從促發(fā)展、穩(wěn)物價(jià)、推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程等方面加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控;企業(yè)應(yīng)從分析宏觀環(huán)境、開拓融資渠道等方面調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值、公司績(jī)效都有關(guān)系,研究房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)選擇的決定性因素有助于房地產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展,提升其公司價(jià)值。本文運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)我國(guó)30家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn):房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率受到公司規(guī)模、實(shí)際稅負(fù)水平、盈利能力、增長(zhǎng)能力和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值的顯著影響;公司股權(quán)集中度對(duì)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇不顯著,實(shí)際稅負(fù)水平對(duì)于公司的銀行貸款率產(chǎn)生的影響也不顯著。

公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值、公司績(jī)效都有關(guān)系,研究房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)選擇的決定性因素有助于房地產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展,提升其公司價(jià)值。本文運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型對(duì)我國(guó)30家房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn):房地產(chǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債率受到公司規(guī)模、實(shí)際稅負(fù)水平、盈利能力、增長(zhǎng)能力和資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值的顯著影響;公司股權(quán)集中度對(duì)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)選擇不顯著,實(shí)際稅負(fù)水平對(duì)于公司的銀行貸款率產(chǎn)生的影響也不顯著。

[碩士]我國(guó)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與投資回報(bào)關(guān)系的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2009　　【摘要】　　房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展是社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保證之一。房地產(chǎn)上市公司作為房地產(chǎn)行業(yè)的主體，在其行業(yè)發(fā)展中起著主導(dǎo)作...

[碩士]我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2007　　【摘要】　　近年來，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要。從資本結(jié)構(gòu)角度看，房地產(chǎn)行業(yè)相對(duì)其他行業(yè)，具有資產(chǎn)負(fù)債率高，依賴銀行貸款程度重等特點(diǎn)，尤其是...

上市公司資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量評(píng)價(jià)實(shí)證分析基于房地產(chǎn)類上市公司的實(shí)踐——由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)研究處于起步階段,尤其對(duì)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量研究不夠深入。本文利用房地產(chǎn)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),從多角度對(duì)房地產(chǎn)上市公司的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進(jìn)行...

[碩士]房地產(chǎn)行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究——【學(xué)位年度】2012　　【摘要】　　自資本結(jié)構(gòu)理論誕生以來,對(duì)資本結(jié)構(gòu)問題的研究就從沒間斷過,對(duì)它的研究是具有重大理論價(jià)值和實(shí)踐意義的。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的學(xué)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了理論和經(jīng)驗(yàn)研究,但是...

一、引言利率,作為最稀缺而又最重要的資源—資金的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格、存款人的投資回報(bào)率或借款人的資金成本,它是一種經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)杠桿。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

[碩士]房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效相關(guān)性研究——【學(xué)位年度】2009　　【摘要】　　隨著人民生活水平的不斷提高，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期。但是這些房地產(chǎn)公司在發(fā)展過程中，面對(duì)許多問題和缺陷，制約了其進(jìn)一步的發(fā)展，使得公司績(jī)效徘...

從理論上講,債務(wù)融資在經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)、信號(hào)傳遞和控制權(quán)的轉(zhuǎn)移等三方面表現(xiàn)出治理效應(yīng)。房地產(chǎn)是一個(gè)資金密集型行業(yè),且債務(wù)融資比例高于除金融業(yè)以外的其他行業(yè)。文章選取房地產(chǎn)上市公司作為實(shí)證分析樣本,發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)融資與公司治理效率負(fù)相關(guān),債務(wù)融資沒有起到相應(yīng)的治理效用。因此,文章提出改進(jìn)房地產(chǎn)上市公司債務(wù)融資結(jié)構(gòu)的建議,以提升公司治理效率。

本文選取113家a股房地產(chǎn)上市公司近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本,運(yùn)用線性回歸的方法對(duì)三者之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明:對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率水平在70%以下的房地產(chǎn)公司,可以認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債水平對(duì)于公司治理具有正效應(yīng),若超過70%那么兩者之間的相關(guān)性則不那么顯著;負(fù)債結(jié)構(gòu)比率對(duì)公司績(jī)效具有顯著的負(fù)相關(guān)性,較低的流動(dòng)負(fù)債率和較高的長(zhǎng)期負(fù)債率可以有效的提升公司業(yè)績(jī)。

我國(guó)房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)證研究——分析比較了目前上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要方法，并剖析其存在的不足之處，在此基礎(chǔ)上引入因子分析模型，并構(gòu)建評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)體系，然后應(yīng)用該模型對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做實(shí)證研究，最后得出研究結(jié)...

績(jī)效評(píng)價(jià)是企業(yè)調(diào)整運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的依據(jù),僅僅從財(cái)務(wù)的角度考慮績(jī)效是不全面的。文章從非財(cái)務(wù)的角度對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)做出補(bǔ)充,用平衡計(jì)分卡理論構(gòu)建房地產(chǎn)行業(yè)的非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系,繼而用層次分析法給指標(biāo)賦權(quán),并以萬科地產(chǎn)為例用模糊綜合評(píng)價(jià)法對(duì)定性的體系進(jìn)行了量化,驗(yàn)證指標(biāo)體系構(gòu)建的合理性。簡(jiǎn)化了房地產(chǎn)公司自我評(píng)定以及同行之間的非財(cái)務(wù)維度的績(jī)效比較。