PPP項目剩余控制權配置對合作效率影響的模型

現(xiàn)有公私合作制（public-privatepartnership,簡稱ppp）項目控制權分配模型大多假設社會資本為自利性經(jīng)濟人,忽略了其互惠性偏好.為此,將互惠性偏好植入社會資本協(xié)同產(chǎn)出效用,研究并構建ppp項目社會資本的控制權分配模型.結果表明：社會資本的最優(yōu)控制權分配范圍與互惠性偏好、投入成本正相關,與協(xié)同合作程度負相關;考慮互惠性偏好時,控制權份額對社會資本的投入水平和協(xié)同產(chǎn)出水平都具有突出的促進作用;同時,控制權限定在一定范圍內才有促進作用,獨占或過度的控制權會導致投入無效率.

政府通常與社會資本簽訂契約讓渡ppp項目的控制權,但鮮有學者量化分析契約治理與控制權配置的關系。論文構建結構方程模型,對契約治理、控制權與項目績效之間的關系進行實證研究,結果表明:契約的控制性和柔性兩維度能促進政府向社會資本讓渡控制權；而契約協(xié)調性維度呈現(xiàn)多元化作用表現(xiàn):與運營管理控制權配置顯著正相關,但與再談判、定價、特許經(jīng)營期和收益分配的控制權則體現(xiàn)出顯著負相關關系,表明契約協(xié)調性有利于運營管理控制權的讓渡,但不利于再談判、定價、特許經(jīng)營期和收益分配控制權的讓渡。綜合考慮研究結論和項目實踐提出相關對策建議。

ppp概念的提出有利于民間資本對ppp項目的進一步參與,而承接這些項目的民間資本將使得個人和機構投資者能夠更好參與到ppp項目全生命周期當中,從而促進社會資源有效配置。ppp股權融資是否高效對我國ppp模式的進一步發(fā)展至關重要。本文基于dea模型對ppp概念內主要38家公司的股權融資情況進行實證分析。數(shù)據(jù)結果顯示,我國ppp項目融資應在重視債券市場作用的同時保持債務杠桿的風險可控;要重視股權結構,進一步降低股權集中度和股票非流通性,提高個人和機構投資者對ppp概念的參與度。另外,還要重視技術引進、提高效率,以求規(guī)模效率的改進。

引入控制權需求底線的概念,并在此基礎上構建信息不對稱條件下ppp項目控制權討價還價分配模型,在雙方投資專用性一定的前提下給出控制權均衡分配比例,有效避免雙方因控制權分配不合理而導致的合作破裂.基于分配結果分析公私部門投資專用性之間的關系,并給出激勵私人部門投資專用性的有效方式.

綜合考慮ppp項目中政府部門、社會公眾和私人投資者等各方利益訴求,提出了包括工期、成本、質量、安全、環(huán)境保護、資源利用、功能、公眾滿意度和參與方滿意度9個ppp項目績效關鍵指標,并識別出了影響ppp項目績效的4大影響因素和21個可測量的子因素.以此為基礎構建了ppp項目績效影響因素結構方程模型,將數(shù)據(jù)導入sem模型,運用amos軟件對模型及假設進行分析,得出ppp項目影響路徑圖,并檢驗了sem模型的擬合度.結果表明:4個外生潛變量中,項目投入、項目過程和項目產(chǎn)出對項目績效影響相對較大,項目影響對項目績效影響相對較小;9個顯變量中,工期、成本、質量對ppp項目績效解釋能力較強,其他變量相對較弱.

ppp涉及多方利益主體,出于自身利益考慮,可能出現(xiàn)有損合作伙伴利益的行為,導致ppp項目實施的失敗。因此,解決公私雙方利益沖突,對各方利益進行分配和協(xié)調,是ppp項目成功運行的關鍵。鑒于公私雙方利益沖突,基于項目利益分配基本原則,綜合權衡利益分配四要素,建立了基于shapely修正的ppp項目利益分配模型,以協(xié)調各方利益分配,使各方利益都實現(xiàn)最大化。數(shù)值分析實例表明,在最佳分配方案指導下,可使項目實現(xiàn)帕累托意義下的最優(yōu)。

在正常情況下,受國家政策影響,地方政府融資能力有限,將社會資本引入公共企業(yè)投資的ppp項目,這也是我國未來基礎設施建設的主要發(fā)展趨勢。ppp模式將保持和增加供應鏈的規(guī)劃,調查,設計,咨詢,施工,運行和維護各個環(huán)節(jié)的長期需求,在給建筑業(yè)帶來了巨大的發(fā)展機遇的同時也帶來了許多挑戰(zhàn)。本文旨在探索ppp模式產(chǎn)業(yè)鏈下的建筑企業(yè),如何抓住ppp模式帶來的政策性紅利,促進企業(yè)改革發(fā)展。

本文在識別ppp項目提前終止影響因素的基礎上,把影響因素劃分為基本影響因子和階段表現(xiàn)因子,建立了基本影響因子通過階段表現(xiàn)因子綜合作用導致ppp項目提前終止的結構方程模型,并對其進行了實證檢驗.研究結果表明,\"組織\"和\"制度\"風險因素對關系終止的影響作用最大,\"市場\"和\"環(huán)境\"風險因素對實體終止的影響作用最大,\"建設風險\"發(fā)生實體終止的系數(shù)要高于\"運營風險\

本文在識別ppp項目提前終止影響因素的基礎上,把影響因素劃分為基本影響因子和階段表現(xiàn)因子,建立了基本影響因子通過階段表現(xiàn)因子綜合作用導致ppp項目提前終止的結構方程模型,并對其進行了實證檢驗。研究結果表明,\"組織\"和\"制度\"風險因素對關系終止的影響作用最大,\"市場\"和\"環(huán)境\"風險因素對實體終止的影響作用最大,\"建設風險\"發(fā)生實體終止的系數(shù)要高于\"運營風險\

針對ppp項目中政府方與社會資本之間關于股權結構的動態(tài)博弈問題,從政府方角度考慮合理的股權結構對社會資本方的激勵作用,以雙方的期望收益為決策目標,建立了stackelberg完全信息動態(tài)博弈模型。通過逆向歸納法求解,得到均衡下政府方最優(yōu)股權分配比例和社會資本方最優(yōu)努力程度。然后,采用敏感性分析,研究系統(tǒng)參數(shù)變化對均衡解和雙方期望收益的影響。最后,以湖南省某ppp項目為例進行了案例分析。研究結果表明:雙方的股權比例均不宜過大或過小,應在合適的區(qū)間內取值,雙方股權比例差距也不宜過大,同時政府方應根據(jù)項目類型決定是否控股。

ppp項目的直接分擔主體是公共部門和私人部門。在分析模糊控制系統(tǒng)與人腦決策系統(tǒng)的關聯(lián)性基礎上,建立以模糊控制系統(tǒng)為主體的ppp風險分擔決策模型。通過該模型,對風險分擔原則進行了具體化,并對決策者的經(jīng)驗和主觀判斷進行了量化和推理,從而得到風險分擔的決策。運用matlab工具實現(xiàn)了該模型,并針對某地鐵ppp項目進行了問卷調查和風險分擔決策研究,為現(xiàn)實中的實際操作提供了一種有效思路。

公眾作為公共產(chǎn)品或服務的使用對象,對ppp項目的成功產(chǎn)生重要影響.從公眾角度出發(fā),將顧客感知引用到公共項目公眾感知中,探討公眾感知對公共價值的影響機理,同時對公眾感知驅動因素進行指標量化.基于公眾感知建立ppp項目政府、社會資本和公眾的三方收益分配模型,并將公眾收益作為資源要素投入到下一感知時段,從根本上約束利益相關方以保障公共項目公益性.

建立ppp項目利益分配影響因素體系,根據(jù)邊際貢獻度利用shapley值法確定初始利益分配方案,引入多個影響因素利用理想點原理綜合修正,構建基于shapley-理想點的ppp項目利益分配模型,并通過實例分析驗證其客觀合理性及可行性,以期對ppp項目的順利實施提供一定的參考。

以ppp模式下政府與企業(yè)的匹配關系為研究對象,運用灰靶決策理論對ppp項目政企之間的多種指標評價信息進行定量化處理,通過確定各指標靶心距來衡量政企之間的匹配滿意度,最終構建ppp項目政企匹配模型,并通過實例驗證了模型的正確性.

以ppp模式下政府與企業(yè)的匹配關系為研究對象,運用灰靶決策理論對ppp項目政企之間的多種指標評價信息進行定量化處理,通過確定各指標靶心距來衡量政企之間的匹配滿意度,最終構建ppp項目政企匹配模型,并通過實例驗證了模型的正確性.

再談判是公私合作(ppp)過程中的常見現(xiàn)象,很多再談判由私人部門一方發(fā)起。文章運用討價還價博弈模型,研究私人部門和公共部門的博弈互動,得出影響ppp項目再談判的關鍵因素。通過公私責任合理劃分、加強對私人部門的運營成本與服務質量的監(jiān)督等方法可以推動ppp再談判的良性發(fā)展。

在經(jīng)濟新常態(tài)和深化改革的背景下,政府與社會資本企業(yè)合作下的ppp模式成為基礎設施及公共服務領域融資改革的重要方向.為確保準經(jīng)營性項目中政府與企業(yè)合作關系的穩(wěn)定,增進雙方合作的積極性,實現(xiàn)整體效益最大化,研究公平合理的利益分配方案尤為重要.本文首先立足合作博弈及契約理論來分析雙方博弈機理,其次依據(jù)項目收益是否滿足企業(yè)基準投資回報來建立基于政府主導的討價還價模型,再次求解納什均衡得到利益分配系數(shù)與補償系數(shù).最后得出結論:分配系數(shù)和補償系數(shù)均與雙方談判損耗及政府態(tài)度密切相關.當項目收益較好時,企業(yè)所得分配額依賴于項目實施直接效益的大小;當項目收益較差時,當外部效應較明顯時,企業(yè)所得補償額與間接效益的大小相關.

合理的風險分擔是ppp項目成功的關鍵,風險分擔原則則是ppp項目風險分擔的重要組成部分,本文基于學者對各原則描述解釋,通過文獻梳理,匯總ppp風險分擔的原則,提煉了分擔原則10因子,并采用系統(tǒng)工程的解釋結構模型方法進行了各因素間層次關系的的構建,闡述了風險分擔原則影響因子之間的關系,并分析風險分擔原則影響因子對ppp項目風險分擔流程的作用,對ppp項目制定合理的風險分配原則以及實施具體項目具有指導意義。

合理的風險分擔是綜合管廊ppp項目成功實施的關鍵,我國目前尚未出臺專門適用于ppp項目的法律法規(guī),公私雙方只能在簽訂特許協(xié)議時約定風險分擔主體,缺乏合理依據(jù).基于此,以風險承擔意愿和風險控制力為風險評價指標,運用熵權-topsis模型構建一套風險初步分擔評價體系以確定風險因素分擔方,并以六盤水綜合管廊工程為例進行實證分析.分析結果表明,宏觀層風險主要由公共部門承擔,中觀層風險主要由私人部門承擔,微觀層風險主要由公私雙方共擔,該分擔結果為公私雙方制定風險初步分擔方案提供了參考.該評價方法為ppp項目的風險初步分擔提供了合理依據(jù),具有實際應用價值.

凈現(xiàn)值法(npv)是項目價值評估最為經(jīng)典和理想的定量評價方法,相比其他評估方法更優(yōu)。文章以凈現(xiàn)值為計算基礎,根據(jù)現(xiàn)金凈流量風險與資本成本率風險分析,對資本成本率和現(xiàn)金凈流量進行了改進與優(yōu)化。一是把資本成本率分解為無風險成本率與風險成本率分別計算,使物有所值(vfm)的計算更為精確。二是通過項目現(xiàn)金凈流量的標準離差率來確定現(xiàn)金凈流量風險調整系數(shù),再利用調整系數(shù)對項目的現(xiàn)金凈流量進行調整,使各階段現(xiàn)金凈流量計算更加符合實際情況。綜合兩種方法構建了適用于ppp項目物有所值評價的凈現(xiàn)值修正模型,并對ppp項目物有所值評價的實際應用進行了分析。

股權結構合理設計與調整關乎ppp項目的成敗,然而由于股權結構設計及調整受參與方利益目標、風險承受能力、項目經(jīng)營策略、項目實施階段、宏觀經(jīng)濟等眾多因素影響,目前尚無普適性原則。在比較、總結國內外典型股權結構設計方法的基礎上,借助證券投資組合風險分擔的思路,提出基于馬柯維茨模型的ppp股權結構調整模型,該方法能夠幫助政府在風險可控范圍內對于項目不同實施階段選擇恰當股東組合,并調整各參與股東投資比例,可為地方政府及私人投資方對ppp項目不同實施階段的股權結構調整提供決策參考。

近年來,ppp模式在傳統(tǒng)基礎設施建設及公共服務提供中應用廣泛,而確保該模式高效運作的關鍵是初始股權結構的確定。將社會資本分為純投資者和承建商兩類,并將與政府部門共同參與的項目公司作為一種合作聯(lián)盟,運用shapley值利益分配模型,把各方股東在不同合作聯(lián)盟下產(chǎn)生的成本節(jié)約看作其對聯(lián)盟的貢獻度,計算各方最終利益分配。根據(jù)股權比例與收益比例成正比的原則,確定項目公司的股權結構,為以后ppp項目初始股權結構的確定提供了參考。